素有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos周末撰文表示贵州防火门胶厂，长期以来，美联储大的担忧始终在于须在抗击通胀与保护就业之间作出抉择。而上周五发布的非农就业报告，疑使这种两难困境近步。
就在数周前，强劲的1月就业数据还曾让人们期待，美国劳动力市场在经历数月断断续续的招聘后正逐步企稳。但上周五的非农报告浇灭了这些复苏的曙光——数据显示美国2月非农就业岗位意外大幅减少了9.2万个，失业率攀升至4.4。这些数据终结了市场对就业形势趋稳的乐观预期，并重新引发了对劳动力市场悄然恶化的担忧。
而对美国经济而言，这个时机再糟糕不过。美联储决策者刚开始应对美以对伊朗军事行动引发的能源和大宗商品价格新威胁——该行动已致全球关键航道事实关闭，并可能令能源生产大面积停摆。周亚洲时段，美布两油均已飙升突破了100美元/桶关口。
芝加哥联储主席古尔斯比上周五接受采访时表示，“我们不应过度解读单月数据，但通胀上升与失业率攀升并存的环境，对央行而言非好事。”
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雪上加霜贵州防火门胶厂
Timiraos指出，新的这份非农报告对白宫而言可谓雪上加霜。过去年间，白宫始终宣称其放松监管、贸易协定和减税政策将开启就业增长新纪元。
然而现实恰恰相反：招聘增速放缓，政府变幻莫测的关税政策以及当前对伊朗的军事行动，正为企业带来停滞招聘所需的不确定因素。
在中东冲突背景下，美国经济通胀率已连续五年于美联储2的目标值，新轮物价上涨风险再度浮现。这份本应为降息铺路的就业报告，如今却笼罩在通胀风险阴影下。
美联储理事沃勒上周五早间在接受采访时表示：“汽油价格将出现飙升。当美国民众前往加油站时，他们将目睹这景象，并感到些许震惊。”
Timiraos指出，当央行同时面临就业市场疲软与通胀风险重现的局面时，可选案便为有限。美联储若为保护就业而轻易降息，恐将加速本已过的物价上涨；若坚持维持利率不变，又可能使看似强劲的劳动力市场陷入脆弱境地。
这次还敢归咎于“暂时”吗？贵州防火门胶厂
值得提的是，美联储历来将能源冲击视为可忽略的暂时干扰，选择静观其变而非应对价格波动。
然而，自2020年以来，美联储已接连遭遇了多轮供应冲击：疫情、俄乌冲突、政府关税政策，如今又添伊朗战事。若担忧短期物价上涨引发连锁反应，PVC管道管件粘结胶这些因素可能限制美联储的政策灵活。
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利上周表示：“当前局势可能重演俄乌冲突的阴影。” 他提及了美联储2021年令人难堪的误判——当时美联储将通胀飙升视为暂时现象。“若这终演变为全球大宗商品冲击，我们真要再搞次‘暂时通胀2.0’吗？”
古尔斯比也对连续冲击可能致消费者和企业丧失对美联储控通胀能力的信心表示担忧。“预期崩溃有点像晒伤，”他表示，“旦出现，你就会后悔当初没涂晒霜。”
美联储内部分歧恐加剧
从行情走势来看，美债市场上周五对非农就业增长的放缓反应平淡——基准10年期美债收益率几乎未变——这表明投资者认为，在通胀前景日益严峻的背景下，美联储难以采取激进的(宽松)应对措施。
部分分析师提醒，就业报告的总数据因医疗保健行业罢工而承压，暗示实际情况可能没那么糟糕。但即便剔除这因素，近几个月招聘依然疲软，表明就业疲软既非新现象也非局部问题。
12月就业数据的下调修正也表明，就业市场充其量维持着去年夏季形成的奇特平衡：劳动力需求疲软，而可用劳动力池同样增长乏力，两者相互抵消，部分掩盖了真实状况。
Timiraos认为，目前美联储官员可能仍将采取观望态度。尽管美联储主席鲍威尔去年底曾动同僚进行了三次降息，但每次会议上由12位票委组成的FOMC内部对此决定的争议越来越激烈。官员们已明确表示，在本月晚些时候的会议上不会急于调整利率向，而单月数据——论多么令人担忧——都不太可能改变这立场。
Timiraos指出，若未来数月失业率持续攀升，美联储确实可能在年中启动降息。但其他官员可能持反对意见。这些官员已指出，在伊朗冲突给能源价格带来新压力之前，通胀回落势头其实已然停滞。
美联储选的通胀指标——核心PCE物价指数将于本周公布，预计1月物价涨幅将扩大。Timiraos表示，这提醒人们：美联储的通胀挑战并非始于霍尔木兹海峡封锁，未来也未会随着海峡重开而结束。
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